마카오 카지노 시장의 "예상보다 약간 약한 반등"과 싱가포르 카지노 시장의 "강력한 실적"을 결합하면 라스베이거스 샌즈 코퍼레이션의 전반적인 'BBB–'와 '안정적' 전망 신용 등급을 지지하는 데 도움이 됩니다.

이는 피치 레이팅스의 금요일 메모에 따른 것입니다.

미국에 본사를 둔 라스베이거스 샌즈(LVS)는 홍콩에 상장된 샌즈 차이나(Sands China Ltd) 사업부 산하에 마카오 카지노 단지를 운영하고 있으며, 싱가포르에서는 이 그룹의 마리나 베이 샌즈 자산이 해당 도시 주의 카지노 독점의 절반을 차지하고 있습니다.

라스베이거스 샌즈는 "마카오에서의 규모, 마카오와 싱가포르에서의 경쟁력 있는 시장 입지, 강력한 잉여현금흐름 창출의 혜택을 누리고 있다"고 피치의 애널리스트 존 켐프와 데이비드 로웬스타인은 말합니다.

그들은 "이는 잠재적으로 중자본 프로그램과 중국 경제의 잠재적 약세로 상쇄될 수 있습니다."라고 덧붙였습니다

이달 초 라스베이거스 샌즈는 마리나 베이 샌즈로의 확장이 2030년 6월까지만 완료될 가능성이 높으며, 개장일은 2031년 1월로 예상된다고 밝혔습니다.

이 부모는 작년 10월 마리나 베이 샌즈 2단계 복합단지 개발에 80억 달러를 투자할 계획이라고 밝혔습니다.

11월에는 싱가포르 확장 계획에 따라 라스베이거스 샌즈가 약 120억 싱가포르 달러(현재 89억 8천만 달러) 규모의 대출을 요청하고 있다는 보도가 있었습니다.

그럼에도 불구하고 피치 애널리스트들은 금요일 업데이트에서 라스베이거스 샌즈에 부여된 안정적인 전망은 "마카오와 싱가포르 방문과 지출이 증가하고 있음을 반영한다"고 지적했습니다.

이로 인해 팬데믹 이후 "운영 정상화가 이루어졌고 라스베이거스 샌즈를 경제 약세의 주머니로부터 보호하는 풍부한 유동성이 창출되었습니다."라고 피치 해설자는 덧붙였습니다.

피치는 이자, 과세, 감가상각 및 상각(EBITDA) 전 수익 측면에서 지속 가능한 레버리지를 3.5배 미만으로 달성하면 "향후 12~24개월 안에" 등급이 상향 조정될 수 있다고 덧붙였습니다.

이 신용평가 기관은 카지노 그룹이 "투자 등급 등급을 유지하기 위해 대차대조표를 관리하는 데 전념하고 있다"고 생각한다고 밝혔습니다.

피치는 "피치는 레버리지 정책을 명확하게 전달하고 신중한 대차대조표 관리를 유지한 탄탄한 실적을 보유하고 있습니다.

"경영진은 개발 프로젝트가 영향을 미치기 전에 총 부채 비율을 2.0배에서 3.0배로 목표로 삼고 있습니다. 회사는 자사주 매입 프로그램을 진행 중이며 최근 배당금 인상을 발표했지만, 잉여 현금 흐름은 충분할 것입니다."

피치는 마카오 게임 시장이 2024년에 거래되기 시작하면서 "강한 출발"을 보였지만 "중국 경제 약화로 인해" "한 해 동안 둔화되었다"고 말했습니다.

이 기관은 대중 시장 바카라가 "거의 완전히 회복"되어 "특히 회사의 목표 시장인 프리미엄 대중 부문에서" 팬데믹 이전 수준으로 2019년을 예상했다고 밝혔습니다.

마카오 VIP 도박 시장은 "정킷 운영의 효과적인 제거"로 인해 2019년 수준보다 "훨씬 낮은" 수준을 유지하고 있는 것이 분명했지만, 베이스 매스 부문의 회복 수준, 특히 "평점되지 않은 플레이"는 2019년 수준보다 훨씬 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 장기적인 성장 전망은 새로운 호텔 객실과 편의시설, 특히 피치가 'BBB–'와 '안정적'으로 평가한 샌즈 차이나의 객실과 편의시설, 그리고 본토 당국의 "지속적인 여행 제한 완화"와 중국이 "경제 활성화"를 위해 노력할 것이라는 기대감에 의해 뒷받침되었습니다.

피치는 라스베이거스 샌즈가 2025년에 만기가 도래하는 샌즈 차이나 지폐에 대한 자금을 "준비 중"이며, "다른 만기를 해결하기 위한 충분한 현금 보유, 잉여 현금 흐름 생성 및 부채 자본 접근성"을 갖추고 있다고 말했습니다. 솔카지노

피치는 라스베이거스 샌즈의 싱가포르 사업이 여전히 "견조하다"고 밝혔습니다.

애널리스트들은 이렇게 말했습니다: "싱가포르는 최근 분기 실적에는 호텔 객실 리노베이션과 잠재적으로 중국 경제 약세의 영향이 반영되었지만 여전히 높은 수준의 EBITDA를 창출하고 있습니다."

이 메모 작성자는 "싱가포르 경제의 강세, 관광객 도착 증가," 중국계 소비자가 없는 시장의 혜택, 그리고 "현재 부동산 다과의 최종 완료"로 인해 시장이 계속해서 혜택을 받고 있다고 덧붙였습니다.